好意思国政府债务职守高企
长线来看，不管好意思国大选成果若何，好意思国政府债务职守高企的近况齐难以更正，重复好意思联储降息周期的捏续以及地缘政事带来的不细目性，黄金牛市或不绝演绎。
10月以来，黄金价钱捏续上行并创历史新高。现在好意思国大选干涉“冲刺阶段”，对市集影响加大，黄金走势将若何演绎？
近期金价与好意思元呈同步走势
咱们不错不雅察到，在10月中旬特朗普的民调及胜率上升期间，黄金价钱捏续走强，而在10月末特朗普民调及胜率回逾期，黄金价钱荒诞位回落。换句话说，黄金市集立场转向“特朗普交游”，市集对好意思国大选两位候选东谈主策略见解的博弈在黄金市集张开。
现时，好意思国财政职守捏续加重。好意思国财政部数据袒露，2024财年好意思国联邦政府的财政赤字达到1.833万亿好意思元，为有纪录以来第三高位，全年债务的净利息支拨8820亿好意思元，市集对好意思国财政的可捏续性担忧领会上升，而好意思国两位总统候选东谈主的策略见解均可能进一步加重好意思国的财政职守。对比来看，特朗普见解激进减税、加征关税和治愈货币策略来提振好意思国经济，而哈里斯的见解则复古拜登的念念路，通过提高高收入群体和大企业的税率，为镌汰中产阶级开销和住房开辟方面提供资金。左证好意思国联邦预算问责委员会测算，10年内，哈里斯见解的经济策略将给好意思国增多3.5万亿至8.1万亿好意思元债务，而特朗普见解的经济策略可能给好意思国增多7.5万亿至15.2万亿好意思元债务。
10月以来金价与特朗普相干股票走势同步
总体而言，在特朗普胜选概率上升阶段，市集参与者对好意思国财政的可捏续性担忧加重，进而削减好意思债头寸，同期使得部分资金流入黄金市集，给黄金价钱带来阶段性撑捏。但在10月末之后，特朗普胜选概率走低，市集交游节律出现逆转，金价出现高位回调的迹象。
天然近期市集“特朗普交游”盛行，但仍需要温情货币及金融策略方面的变化对贵金属的影响。恒久以来，好意思联储的策略变化是贵金属金融属性的中枢起原，而好意思联储的策略导向主要受做事及通胀影响。
做事方面，好意思国10月季调后非农做事东谈主口新增1.2万东谈主，为2020年12月以来最小增幅，大幅低于预期值11.3万东谈主，袒泄漏好意思国做事市集走软的施行。不外，10月平均时薪同比上升4%，休闲率保管在4.1%，均相宜预期，袒露做事市集仍有细腻基础。尽管10月非农证据呈现趋弱的特色，但由于近期“海伦妮”飓风对好意思国社会影响较大，新增非农数据或难以反馈现时好意思国做事市集的骨子情况。好意思国劳工局亦示意，受飓风影响，10月企业拜访网罗率远低于平均水平，意味着初步数据可能存在较大偏差。不外，职位空白数出现大幅下跌，劳能源市集需求牢固走软。数据袒露，好意思国9月JOLTS职位空白744.3万东谈主，降至2021岁首以来的最低水平，大幅低于预期值800万东谈主。这意味着改日一段时候，好意思国做事市集走弱的概率较大，好意思联储或将擢升对做事市集的温情度。
通胀方面，好意思国举座通胀放缓，但中枢通胀仍有黏性。数据袒露，好意思国9月CPI同比高潮2.4%，较前值2.5%有所放缓，但超出预期值2.3%。中枢CPI同比高潮3.3%，预期值捏平于3.2%。PCE通胀数据也呈现出相似的特色，9月PCE物价指数同比高潮2.1%，捏平预期；中枢PCE物价指数同比升2.7%，高于预期值2.6%。
从现在的经济数据来看，好意思国做事市集边缘走弱但总体尚可，通胀下行牢固，尚未镌汰至主见值，好意思联储官员对降息表态保守，这使得市集对好意思联储的降息预期有所管制。甩手11月2日，CME好意思联储不雅察器具袒露，好意思联储在年内临了两次议息会议上共降息50个基点的概率为81.3%，而此前市集一度瞻望将降息75个基点。因此，在好意思联储对降息立场相对严慎的布景下，好意思元及好意思债收益率存在一定撑捏。
概述来看，好意思元及好意思债收益率走高给黄金市集带来的压力有待开释，黄金价钱短期濒临回落。不外，长线来看，不管好意思国大选成果若何，好意思国政府债务职守高企的近况难以更正，这将捏续给黄金市集增添眩惑力，重复好意思联储降息周期的捏续以及地缘政事带来的不细目性，黄金牛市或不绝演绎。策略上，仍宜以逢低作念多念念路为主。（作家单元：中信建投期货）